円安なのに…日銀「輸出、勢いに欠ける」

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2014年08月01日

円安なのに…日銀「輸出、勢いに欠ける」

日銀「輸出、勢いに欠ける」（７月30日朝日新聞朝刊）

　日本銀行の石田浩二審議委員は29日、山口県下関市で記者会見し、企業が工場などを建てる「設備投資」の動向について「全体としては増えているが、輸出企業では増産などの能力増強投資が少なく、省力化が目的のものが多い」との見方を示した。

【目のつけどころ】　実質輸出はマイナス　海外工場、輸出先の需要の変化

　こういう記事に「あれっ？」と感じられるようになると、経済がおもしろくなるかもしれません。なぜなら、このニュースには、
「予想が覆されていますよ」
　という興味深いメッセージが隠されているからです。

　どんな予想でしょうか。はい「円安効果」です。つまり、経済関係者の多くは、
「円安になれば、輸出産業は伸びるはずだ」
　と考えていたのです。しかし、まったく増えていないことが、日本銀行の統計で浮かび上がりました。
　最新の発表である６月の実質輸出を見ると、前年同月比でマイナス2.9％。これは多くの関係者にとって、意外な数字でした。

　バークレイ証券のアナリスト北野一さんが、過去30年間の輸出データを分析しています。それによると、10％以上の円安が進んだ時期では、輸出は平均して7.7％も増加しました。ところが今回は異なりました。円安は20％を越えたにもかかわらず、輸出が減ったのですから。

　では、その理由は？
　北野さんは自動車産業で考察しています。米国向けの自動車輸出が不振になった原因について、同証券の自動車担当アナリストが挙げたのが、ホンダの具体的なケース。今年２月にメキシコで第２工場を稼働させ、人気の乗用車フィットの現地生産が始まりました。これによって、それまで日本から輸出をしていた分が減っているそうです。

　また、米国内の需要の変化も大きいとしています。たとえばライトトラック（米国で人気があるピックアップトラックなどの大型車）などは伸びていますが、乗用車はかつてのようには売れず、頭打ちになっています。
　こうした輸出先の変化によっても、円安効果は相殺されました。

　どうですか。経済は複雑で、難しいですね。でも、さまざまなニュースを組み合わせることで、「なぜ」という疑問に応えられるのも魅力です。さまざまな角度から、読み解いていきましょう。